《차트의 기술》 김정환 저자의 기술적 분석 심화 편

예민수(머니투데이방송 앵커/경영학박사)

《차트의 해석》은 베스트 애널리스트이자 최고의 기술적 분석가인 저자 김정환의 스테디셀러인 《차트의 기술》의 심화 편이라고 할 수 있다. 《차트의 기술》이 기술적 분석을 위한 기초를 다지게 했다면, 《차트의 해석》은 기술적 분석에 관한 지표나 매매 전략의 의미를 명확히 하여 실제 시장과 종목의 움직임에 대응하는 방법을 알려준다. 《차트의 해석》은 기술적 분석의 역사는 물론, 새로운 접근 방법을 설명한다. 그리고 가격의 변동 구조와 군중 현상, 주식 가격과 가격대 분석을 통해 시장의 움직임을 만드는 근본을 이해할 수 있게 한다. 또한 기술적 분석에서 가장 중요한 개념은 거래량과 이동평균선이라고 말하며, 이에 대한 자세한 투자 전략을 소개하고 있다. 독자는 이 책을 통해 거래량 지표와 추세지표, 시장지표를 이용한 분석, 캔들 차트로 보는 추세 전환/지속 신호, 비추세 국면(박스권)에서의 매매 전략 등을 활용해 자신의 분석 방법을 한층 업그레이드시킬 수 있다. 제대로 분석하고, 제대로 적용하여 흔들리지 않는 매매를 원한다면 이 책은 많은 도움이 될 것이다.

들어가는 글

제1장 기술적 분석에 대한 새로운 접근 방법
01│왜 지금 다시 기술적 분석이 필요한가
02│기술적 분석의 최근 흐름
03│기술적 지표의 분류와 검증
04│우리나라에서의 기술적 분석에 대한 오해와 현실

제2장 군중 현상과 가격 변동 구조
01│군중의 행동을 이해한다는 것에 대하여
02│군중 현상이란 무엇인가
03│군중행동에 대한 시스템적 접근t
04│군중의 사이클에 대하여t
05│군중행동과 가격 변동t
06│가격 변동의 영향t
07│가격의 반전 과정t
08│투자자 감정과 가격 변동t
09│군중심리의 움직임을 반영하는 지표

제3장 기술적 지표를 이용하는 추세 순응 전략과 역행 매매 전략
01│기술적 지표를 통한 매매 전략
02│기술적 지표의 분류

제4장 비추세 국면(박스권)에서의 매매
01│박스권이란 무엇인가
02│박스 이론의 대가 니콜라스 다바스(Nicholas Darvas)t
03│박스권이 돌파된다면 판단해야 할 것들t
04│박스권에서의 지지와 저항t
05│박스권 이전의 주요 고점과 저점t
06│박스권에서의 상대 고점과 상대 저점의 밀집t
07│심리적 박스권을 드러내는 라운드넘버(Round numbers)

제5장 주식 가격과 가격대 분석
01│주식 가격과 그 특징t
02│가격대 분석

제６장 캔들 차트로 본 추세 전환 신호
01│캔들 차트의 반전 패턴에 대하여
02│망치형(Hammer)과 교수형(Hanging man)
03│장악형(Engulfing pattern)
04│흑운형(Dark-cloud cover)
05│관통형(Piercing pattern)
06│별형(Star)
07│잉태형(Harami pattern)과 십자잉태형(Harami cross)
08│하락집게형(Tweezers top)과 상승집게형(Tweezers bottom)
09│샅바형(Belt-hold line)
10│까마귀형(Upside gap two crows)
11│반격형(Counterattack lines)
12│만두형 천장과 프라이팬형 바닥(Dumpling tops and Frypan bottom)
13│탑형 천장(Tower top)과 탑형 바닥(Tower bottom)

제7장 추세 지속을 알려주는 캔들 차트
01│추세 지속을 알려주는 캔들 차트에 대하여
02│창(Window)
03│상승갭 타스키형(Upward gap tasuki)과 하락갭 타스키형(Downward gap tasuki)
04│고가 및 저가 갭핑플레이(Hi-price and Low-price Gapping)
05│나란히형(Gapping Side-by-side white lines)
06│상승삼법형과 하락삼법형(Rising and Falling three method)
07│갈림길형(Separating lines)

제8장 혼마 무네히사의 ‘사께다 5법’
01│사께다 전술과 혼마 무네히사의 투자법
02│3이라는 숫자와 사께다 전술의 기본적인 가정
03│사께다 5법(五法)

제9장 시장의 폭을 나타내는 등락주선(ADL)과 등락비율(ADR)
01│시장 폭의 의미
02│등락주선(Advance/decline line, ADL)
03│등락비율(Advance/decline ratio, ADR)

제10장 조정을 받는다면 얼마나 받을까
01│조정비율(Retracement) : 추세에 대한 반작용
02│스피드라인(Speed lines) : 추세선과 조정비율의 결합
03│트리덴트(Trident) 시스템
04│반전일(Reversal day)

제11장 거래량의 중요성에 대하여
01│거래량의 의미
02│일간 거래량의 중요성
03│플로트 주식(Float stock)의 수와 거래량
04│일반적으로 나타나는 주가와 거래량의 관계 및 선행성
05│추세가 전환될 때의 주가와 거래량
06│거래량 이동평균선

제12장 거래량 지표
01│OBV(On Balance Volume)에 대하여
02│AD( Accumulation Distribution) Line : 매집 분산선에 대하여
03│VR(Volume Ratio) : 거래량 비율에 대하여
04│PVI(Positive Volume Index)
05│NVI( Negative Volume Index)
06│PVI와 NVI 더 깊이 이해하기
07│MFI(Money Flow Index)에 대하여
08│CO(Chaikin' s Oscillator)에 대하여
09│PVT(Price and Volume Trend)에 대하여

제13장 거래량 지표인 역시계곡선과 이큐볼륨 차트에 대하여
01│역시계곡선(Counter-Clockwise Curve)에 대하여
02│이큐볼륨 차트(Equivolume Chart)에 대하여

제14장 사이클 분석이란 무엇인가
01│사이클 분석의 의미
02│사이클의 개념
03│사이클의 기초 분석
04│사이클의 특징
05│사이클의 이용
06│사이클 분석의 방법과 매매 전략

제15장 추세지표와 모멘텀
01│모멘텀 지표에 대하여
02│ROC에 대하여
03│SROC에 대하여
04│MACD-히스토그램에 대하여
05│RMI(Relative Momentum Index, 상대모멘텀지수)에 대하여

제16장 엘더가 개발한 강도지수(Force Index)와 엘더레이(Elder-Ray)
01│엘더의 강도지수(Force Index)에 대하여
02│엘더의 엘더레이(Elder-Ray)에 대하여

제17장 시장지표인 NH-NL과 TRIN
01│NH-NL(New High-New Low index)에 대하여
02│TRIN(Traders' Index)에 대하여

제18장 P&F 차트(Point and Figure chart)란 무엇인가
01│P&F 차트에 대하여
02│P&F 차트의 작성
03│P&F 차트 분석 방법과 매매 전략
04│목표치 계산

제19장 동양에서 시작된 차트 I. 삼선전환도
01│삼선전환도의 의미
02│삼선전환도 작성하기
03│삼선전환도를 활용한 매매 전략
04│삼선전환도의 단점 보완을 위한 활용 방법

제20장 동양에서 시작된 차트 II. 스윙 차트(Swing chart)
01│스윙 차트의 의미
02│스윙 차트의 작성법
03│스윙 차트의 패턴
04│스윙 차트를 이용한 매매 전략

제21장 동양에서 시작된 차트 III. 카기 차트(Kagi chart)와 렌코 차트(Renko chart)
01│카기 차트(Kagi chart)에 대하여
02│렌코 차트(Renko chart)에 대하여

제22장 기술적 분석은 어떠한 길을 걸어왔나
01│기술적 분석의 시작
02│미국 증시에서 기술적 분석의 시작
03│초기 기술적 분석의 대가들
04│펀더멘털의 부상, 기술적 분석을 가로막다
05│효율적 시장에서의 증시 분석
06│그렇다면 기술적 분석은 무의미한 것일까 : 다우지수의 반격
07│오늘날도 지속되고 있는 기술적 분석에 관한 연구들

제23장 기술적 분석에서의 시계열 분석
01│정보전달함수와 증권분석
02│시계열 분석과 기술적 분석
03│시계열분해

제24장 기술적 분석에서의 가격 변동 분석
01│가격 변동 분석에 대하여
02│가격 변동 분석에서의 추세 분석과 이동평균 개념
03│추세 분석과 곡선적합화

제25장 기술적 분석을 통한 매매 원칙과 위기관리, 성공하는 트레이더의 조건
01│기술적 분석을 통한 위험관리와 매매 원칙
02│자금관리에 대하여
03│성공하는 트레이더의 조건에 대하여

참고문헌

개인은 자유의지를 갖고 있으므로 그 행동을 예측하기 어렵다. 반면 집단의 행동은 더 원초적이므로 예측하기 쉬운 측면이 있다. 시장을 분석한다는 것은 어쩌면 집단행동을 분석한다는 것이다. 집단이 어느 방향으로 뛰어가는지, 또 어느 쪽으로 방향을 바꾸는지 알아내야 한다.집단은 개인을 끌어들이며 판단을 흐려 놓는다. 분석가 대부분이 마주치는 문제는 자신들마저 군중심리에 휩쓸려 들어간다는 것이다. 상승이 오래 지속될수록 군중심리에 휩쓸리게 된다. 상승이 오래 지속될수록 점점 더 많은 기술적 분석가가 강세 심리의 포로가 되어 위험신호를 무시하는 바람에 반전 흐름을 놓치는 경우가 허다하다. 하락세가 지속될수록 점점 더 많은 기술적 분석가가 우울한 약세 심리의 포로가 되어 강세 심리를 놓치고 만다. 때문에 시장 분석을 위한 계획을 적어두면 도움이 된다. 어떤 지표를 관찰하고, 어떻게 지표를 해석할지 미리 결정해야 한다. 투자자들은 몇 가지 도구를 활용해 군중심리의 성격과 강도를 추적할 수 있다. -〈제2장 군중 현상과 가격 변동 구조〉 중에서가격대 분석은 본질적으로 정확한 매매 시점을 도출하기 위해 독립적으로 사용하는 것은 아니다. 오히려 현재 주가가 추세적으로 볼 때 높은 수준인지, 아니면 낮은 수준인지를 판단하는 데 유용하다. 가격대 분석은 주가 변동에 상 ·하한을 적용하여 시장 진입 여부와 매매 시점을 시사하는 지지 및 저항 수준을 효과적으로 제시한다. 따라서 가격대 분석에서는 오실레이터를 동시에 사용하여 분석함으로써 매매 신호를 보다 명확히 도출할 수 있다.-〈제5장 주식 가격과 가격대 분석〉 중에서기술적 분석으로 주식의 가격이 어느 방향으로 움직이는지 알기 위해서는 거래량을 먼저 알아야 한다. 주식시장에서 거래량이란 일정기간(분, 하루, 일주일, 한 달 등) 동안에 매매가 이루어진 주식의 수를 말한다. 주식시장의 움직임을 파악하는 데 가장 중요한 것은 가격이다. 거래량은 가격의 움직임을 확인하는 보조지표로 이용된다. 그러나 거래량이 보조지표라고 해서 그 중요성이 덜 하다는 것은 아니다. 일반적으로 거래량은 주가의 추세와 같은 방향으로 움직일 뿐만 아니라, 주가에 선행하는 경향이 있기 때문에 주가 움직임을 확인할 수 있는 좋은 지표가 된다. 따라서 거래량을 고려하지 않은 주가 분석은 신뢰가 떨어질 수밖에 없다. 거래량은 투자 정보에서 결정적인 부분인데도 대다수의 투자자가 이를 무시하는 경향이 있다. 기본적 분석가들은 거래량을 고려조차 하지 않으며, 기술적 분석가들을 거래량을 충분히 활용하지 않는다. 거래량은 두 가지 측 면에서 핵심적인 정보를 제공한다. 첫째, 거래량은 주가의 변화가 실제화되기에 앞서 이를 짐작하게 해준다. 둘째, 거래량은 기술적 분석가가 주가 변화의 의미를 해석하도록 도와준다.-〈제11장 거래량의 중요성에 대하여〉 중에서사이클 분석이라고 하면 다소 생소할 수도 있다. 그러나 사이클 분석은 기술적 분석의 체계 내에서 주가를 분석하는 하나의 정립된 영역이다. 사이클 분석은 가격 변동 분석의 두 번째 단계로, 주가로부터 추세 요인을 제거한 다음에 남은 추세 제거치를 가공하여 순환 요인Cycle 을 추출한다. 여기서 ‘순환 요인’과 ‘사이클’은 동일한 의미로 사용하는 용어이다. 사이클 분석을 강조하는 입장에서는 사이클 분석 없이는 어떠한 분석도 정확성이 떨어진다고 한다. 왜냐하면 증권시장의 등락 현상을 설명해줄 수 있는 것이 사이클이기 때문이다. 사이클이라는 것은 어떤 일이 일어나는 데 규칙적인 반복성을 갖는 것을 말한다.. -〈제14장 사이클 분석이란 무엇인가〉 중에서강도지수는 알렉산더 엘더가 개발한 오실레이터로 주가 상승 배경인 매수세력과 주가 하락 배경인 매도세력의 크기를 측정한다. 이 지표는 주가 변화의 방향, 크기, 거래량 등 주요 시장 정보를 종합적으로 결합한 지표로 개념상 중요한 의미를 가진다. 주가 변동은 변동 방향, 변동폭, 거래량이라는 세 가지 요소로 정의된다. 만약 오늘 종가가 어제 종가보다 높으면 주가 변동의 힘은 양(+) 값이 되고 반대로 더 낮으면 음(-) 값이 된다. 이때 변동폭이 크고 거래량이 많을수록 주가 변동의 힘은 더 커진다.-〈제16장 엘더가 개발한 강도지수와 엘더레이〉 중에서P&F 차트는 시간은 고려하지 않고 일정한 규칙에 의해 주가의 움직임만을 표시한 차트이다. 즉 모눈종이의 미리 정해진 칸Box 크기에 따라 주가의 변동을 기록한다. P&F 차트는 바 차트보다 신축성 있게 작성할 수 있을 뿐만 아니라 매매 시점을 확실하게 나타낸다. 또한 캔들 차트와 마찬가지로 추세나 패턴 분석뿐만 아니라 엘리어트 파동 이론, 분기 현상 등을 분석하는 데도 이용할 수 있다. 따라서 기술적 분석을 할 때 바 차트를 기본적인 분석 수단으로 사용하고 P&F 차트를 보완적으로 이용하는 것이 좋다.-〈제18장 P&F 차트란 무엇인가〉 중에서삼선전환도는 주가가 상승에서 하락으로 전환하거나 또는 하락에서 상승으로 전환하는 시점을 보다 빨리 파악하기 위해 사용하는 지표이다. 단기적 관점보다는 중장기적 관점에서 매수 혹은 매도 신호를 분명하게 나타내주는 특징이 있다. 삼선전환도는 추세가 상당 시간 지속되는 경우에는 유용하다. 그러나 주가 흐름이 불안정하여 추세의 진행 기간이 짧아 등락이 반복되거나 주가 변동폭이 큰 경우 유용성이 크게 떨어지고 활용성이 크지 않다. 이 차트 형태는 주가 흐름이 큰 상승 흐름을 탄 시장 주도주나 인기 종목에 적용이 용이하며, 주가 변동폭이 길면 길수록 강한 상승이나 하락의 장세를 나타낸다. 그리고 양선이나 음선의 한쪽 방향이 계속되면 그 방향으로의 추세가 계속되는 원리를 가지고 있다. 따라서 삼선전환도는 상승 신호가계속되다가 하락 음선이 발생하면 단기 매도 신호로 인식하고, 반대로 하락 신호가 계속되다가 상승 양선이 발생하면 매수 신호로 인지하는 데 특별한 분석 기법이 필요하지 않은 게 특징이다.-〈제19장 동양에서 시작된 차트 I. 삼선전환도〉 중에서

20여 년간 기술적 분석 분야 초장기 베스트셀러이자 스테디셀러 《차트의 기술》대한민국 최고의 기술적 분석가, 김정환 작가의 신작!《차트의 기술》을 읽은 독자의 필독서!김정환 저자는 1994년 대우증권에 입사한 이래로 25년간 정통파 애널리스트로 투자전략(기술적 분석)과 스몰캡, 지주회사 분석을 하였고 2019년 GB투자자문을 설립하여 현재 대표로 있다. 2006년 기술적 분석의 불모지인 우리나라 시장에 《차트의 기술》을 출간하였고 이 책은 초장기 베스트셀러이자 기술적 분석의 교과서로 자리 잡았다. 《차트의 해석》은 《차트의 기술》의 후속편으로 이 두 권의 책을 통해 비로소 기술적 분석의 거의 모든 것이 망라된다고 할 수 있다. 즉 상호 보완관계이며 《차트의 기술》을 읽은 독자라면 필독서라고 할 수 있다. ㆍ오늘의 기술적 분석은 어디로 가고 있는가?ㆍ기술적 분석의 역사적 흐름은 어떻게 되는가?ㆍ계량적 분석은 기술적 분석에 어떻게 적용되는가?ㆍ일반적으로 자주 볼 수 있는 지표는 아니지만, 증권사 HTS 시스템에 나오는 기술적 지표에 대한 상세한 설명은 없는가?ㆍ동양에서 시작된 차트는 무엇인가?ㆍ기술적 분석에 가장 중요한 개념은 무엇인가?이 책은 저자가 평소가 가지고 있었던 기술적 분석에 대한 근본적인 질문을 던지고, 이에 대한 해답을 찾아가는 다양한 분석 방법을 제시하고 있다. 그 이유는 하나의 분석 방법과 매매 전략을 이해하는 것도 중요하지만, 결국에는 이러한 분석 방법을 조화시켜 시장과 종목의 움직임에 적용하는 것으로 귀결되기 때문이다. 《차트의 해석》은 기술적 분석의 역사는 물론, 새로운 접근 방법을 설명한다. 그리고 가격의 변동 구조와 군중 현상, 주식 가격과 가격대 분석을 통해 시장의 움직임을 만드는 근본을 이해할 수 있다. 또한 기술적 분석에서 가장 중요한 개념은 거래량과 이동평균선이라고 말하며, 이에 대한 자세한 투자 전략을 소개하고 있다. 거래량 지표와 추세지표, 시장지표를 이용한 분석, 캔들 차트로 보는 추세 전환/지속 신호, 비추세 국면(박스권)에서의 매매 전략 등을 통해 자신의 분석 방법을 한층 업그레이드시킬 수 있다. P&F 차트, 동양에서 시작된 삼전전환도, 스윙 차트, 카기 차트와 렌코 차트 등 다양한 차트의 패턴을 통해 분석 방법과 매매 전략을 소개하고 있다. 《심리투자 법칙》의 알렉산더 엘더가 개발한 엘더의 강도지수와 엘더레이에 대해서도 살펴볼 수 있다. 그리고 마지막으로 기술적 분석을 통한 위험 관리의 3단계와 매매 원칙, 자금관리를 통한 운용 계획, 성공하는 트레이더의 조건을 제시한다. 기술적 분석을 통한 매수 원칙ㆍ 장기 매매와 단기 매매를 구분한다.ㆍ 장기 추세를 이용하고 적정한 가격 범위에서 매수한다.ㆍ 장기 추세를 확인하여 계획된 매수를 하고, 하루 중의 가격 변동은 무시한다.ㆍ 매수 시기는 차트 패턴에 따른 신호를 확인한 후 결정한다.ㆍ 추세의 진행을 확인하면 추세 시작 국면의 저가 매수 기회를 놓쳤더라도 추세에 따른 매매를 한다.기술적 분석을 통한 매도 원칙ㆍ 주요 추세를 따라 매수했다면, 짧은 기간에 작은 이익을 보고 매도하지 않는다.ㆍ 상승갭이 발생하는 경우에는 매도를 서두르지 않는다.ㆍ 장중의 변동은 무시하고, 종가를 기초로 매도를 결정해야 한다.ㆍ 2~4일간 큰 폭의 가격 상승이 발생하면, 매도를 보류해야 한다.지금 자신의 매매 원칙을 다시 정립하고 싶다면, 제대로 된 분석을 통해 거래하고 싶다면, 탄탄한 매매 전략을 세우고 싶다면 이 책이 훌륭한 나침반이 되어줄 것이다.