월급을 쪼개서 경제적 자유를 만드는 23가지 전략

신진오(밸류리더스 회장)

주식, 코인, 부동산 무엇에 투자했든 “그때 살걸!” 혹은 “그때 팔걸!”이라고 생각해 보지 않은 투자자는 한 명도 없을 것입니다. 그런데 저 말은 결국 무엇을 의미할까요? 우리는 미래를 예측할 수 없다는 것입니다. 지나고 보면 모든 게 쉬워 보입니다. 하지만 당시에는 한 치 앞을 알 수 없습니다. 코로나19가 이렇듯 우리의 일상을 위협하게 될 줄 누가 알았을까요? 집값이 단기간에 이토록 갑작스레 폭등할 줄 누가 알았을까요? 한두 번은 미래 예측이 맞을지도 모릅니다. 하지만 신이 아닌 이상, 모든 미래를 100% 맞추는 사람은 있을 수 없습니다. 그래서 우리에게는 경제 상황이 어떻게 변해도 안전하게 수익을 낼 수 있는 투자전략이 필요합니다. 자산배분과 마켓 타이밍 투자가 그것입니다. 자산배분이란 여러 자산군에 자금을 나누어 투자하는 것을 말합니다. 포트폴리오를 ‘장기적으로 우상향하는 자산’으로 나누어 구성하면 경제 상황이 바뀌어도 오르는 자산의 수익이 떨어지는 자산의 손실을 커버하고도 남아 안정적인 수익률을 내게 됩니다. 또한 마켓 타이밍 전략을 이용하면 떨어질 자산을 피하고 오를 자산에 투자할 확률을 높일 수 있습니다. 이 전략 또한 자산배분의 일종으로 볼 수 있어, ‘동적자산배분’이라고 부르기도 합니다. 부자 중에 자산배분 포트폴리오를 활용하지 않고 투자하는 사람은 없습니다. 이 책의 저자는 부자, 즉 투자의 대가들이 개발하고 사용한 전략들을 연구하고 정리했습니다. 그리고 그 전략들을 자기 것으로 만들어 꾸준히 실천했습니다. 그 결과 경제적 자유를 얻어 만 38세에 ‘신의 직장’이라고 불리는 회사를 과감히 퇴사하고, 파이어(FIRE, 이른 은퇴)에 성공했습니다. 현재 그는 전업투자자이자 구독자 8만 명인 「할 수 있다! 알고 투자」 유튜브 채널을 운영하는 유튜버, 투자 관련 서적을 집필하는 작가, 온·오프라인 투자 강의를 하는 강사로 살면서 ‘하고 싶은 일만 하면서 돈까지 버는’ 꿈 같은 인생을 살고 있습니다. 그는 자신이 해왔던 것처럼, 평범한 직장인도 적은 시간을 들여 쉽게 따라 하면서 경제적 자유를 이룰 수 있는 투자전략들을 소개하기 위해 이 책을 썼습니다. 이 책에는 올웨더 포트폴리오 포함 5가지의 자산배분 전략, 듀얼 모멘텀 전략 포함 12가지의 마켓 타이밍 전략, 강환국 전략 포함 6가지의 혼합 전략이 있습니다. 저자는 이 전략들이 어떻게 생겨났는지부터 어떻게 활용해야 하는지까지 누구나 이해할 수 있도록 쉽고 재미있게 알려주고 있습니다. 이제 수많은 대가들을 부자로 만들어준, 이미 검증된 전략을 만나볼 시간입니다.

| 추천의 글 | 투자의 화룡점정을 찍다
자산배분 전략의 바이블이 될 책
| 들어가는 글 | ‘잃지 않는 투자’로 파이어를 달성하다
| 이 책의 활용법 | 이 책의 특징과 구성

Part 1
자기 자신을 믿지 말고, 검증된 시스템을 믿어라
: 고수익을 만드는 투자의 절대 전략

Chapter 1 왜 투자해야 하는가
1. 살아남기 위해 투자는 선택이 아니라 필수!
2. 얼마를 벌어야 안전하게 은퇴할 수 있을까?
ㆍ 낙원 계산기 입력 항목
3. 투자 세계의 다양한 방법들,
어느 장단에 춤을 춰야 할까?

Chapter 2 모르면 돈 잃는 투자 심리
4. 우리의 두뇌는 돈을 잃도록 최적화되어 있다
5. 투자를 망치는 10가지 심리 오류
6. 심리의 함정에 빠지지 않는 법
ㆍ 강환국의 백테스트 도구와 데이터 소스

Chapter 3 투자 전에 꼭 알아야 할 것들
7. 성공 투자를 위한 핵심 개념
ㆍ 개별 종목은 언제? ETF는 언제?
8. 투자에서 가장 중요한 손실 최소화의 원칙과 변동성

Part 2
일 년에 한 번, 마음 편히 이대로만 따라 해보자
: 리스크를 낮추는 자산배분 전략

Chapter 4 자산배분의 큰 그림
9. 투자로 돈 버는 3가지 방법
10. 자산배분의 3대 원칙
ㆍ 주식과 채권의 차이는 무엇일까

Chapter 5 세계 최초의 자산배분, 유대인 전략
11. 솔로몬 대왕과 이름 없는 랍비의 위대한 발견
12. 유대인 전략, 요즘도 통할까?

Chapter 6 해리 마코위츠, 자산배분의 열쇠를 찾아내다
13. 상관성이 낮은 자산에 분산투자하라
14. 자산배분의 어머니, 60/40 포트폴리오

Chapter 7 단순하지만 효과적인 영구 포트폴리오
15. 해리 브라운이 개발한 영구 포트폴리오의 위력
ㆍ 해리 브라운은 누구인가
16. 영구 포트폴리오는 정말 영구적인가?
ㆍ 왜 채권 가격과 금리는 언제나 반비례하나
ㆍ 현금에 대한 생각
17. 경제 계절이 바뀌어도 꾸준히 수익을 내다

Chapter 8 레이 달리오의 사계절 포트폴리오
18. 레이 달리오가 발견한 투자의 성배
ㆍ 레이 달리오는 누구인가
19. 자산군의 변동성을 비슷하게 유지한다는 것
20. 사계절 포트폴리오대로 투자했다면 결과는?
ㆍ 토니 로빈스, 레이 달리오의
사계절 포트폴리오 비중을 받아내다

Chapter 9 자산운용의 끝판왕, 올웨더 포트폴리오
21. 사계절 포트폴리오의 약점을 보강하다
22. 올웨더 포트폴리오의 자산군 비중
ㆍ 금본위제란 무엇인가
23. 일 년에 한 번 투자 비중만 조정하면 되는 방법

Chapter 10 꼭 짚어봐야 할 자산배분의 주요 이슈
24. 어느 나라 주식에 투자해야 할까?
25. 정확한 자산배분 비중에 집착할 필요는 없다
26. 제로·마이너스 금리 체제에서 채권에 투자하라고?

Part 3
돈 버는 사람들은 이렇게 주식을 산다
: 수익률을 극대화하는 마켓 타이밍 전략

Chapter 11 마켓 타이밍의 큰 그림
27. 마켓 타이밍은 미래 예측이 아니다
ㆍ 효율적 시장 가설이란 무엇인가
28. 마켓 타이밍의 3가지 기법

Chapter 12 가격을 통한 마켓 타이밍, 모멘텀
29. 최근 수익이 높았던 자산에 투자하는
‘상대 모멘텀’ 전략
ㆍ 최근 수익은 어떻게 계산하나
30. 추세를 따라가는 ‘절대 모멘텀’ 전략
ㆍ 단순 이동평균은 어떻게 계산하나
31. 왜 오르는 자산은 계속 오르고
떨어진 자산은 계속 하락할까?

Chapter 13 파버, 망나니 자산군을 순한 양으로 만들다
32. 역대 최다 다운로드 수를 기록한 논문
33. 수익률을 더욱 높인 공격형 전략
ㆍ 미베인 파버는 누구인가

Chapter 14 심플하면서 효과적인
안토나치의 듀얼 모멘텀
34. 이보다 더 간단할 수는 없다
ㆍ 게리 안토나치는 누구인가
35. 손실률을 더 떨어뜨리다
ㆍ 이색적 마켓 타이밍(1) - 휴먼 인디케이터

Chapter 15 시장의 위험을 미리 감지하고 피하는
켈러의 전략들
36. 수익률 10% 이상을 버는 적금이 있다고?
ㆍ 바우터 켈러는 누구인가
37. 수익률이 가장 높은 ‘몰빵’ 전략
38. 시장에 먹구름이 끼면 도망쳐라
ㆍ 이색적 마켓 타이밍(2) - 대통령 따라 하기
39. 공격과 방어의 정점을 찍다
ㆍ 카나리아 자산군의 유래

Chapter 16 자산배분과 마켓 타이밍의 결합이 만든 마법
40. 마켓 타이밍 전략을 복습해보자
41. 자산배분과 마켓 타이밍의 장단점
42. 영구 포트폴리오를 개선해 수익률을 높이다
43. 투자자들이 감동의 눈물을 흘린 그래프
44. 전략을 결합해 손실을 더 줄이다
45. 강환국이 실제로 사용하는 전략
ㆍ 동적자산배분, 나라면 이런 거 사겠다

Part 4
실패하는 것보다 성공하는 것이 더 쉬워진다
: 경제적 자유를 만들어줄 투자의 무기

Chapter 17 계절과 투자의 관련성
46. 십일사천국, 오십지옥
47. 핼러윈에는 사탕 대신 주식을 챙겨라
48. 핼러윈 전략, 한국에서도 통할까?

Chapter 18 투자자를 위한 마지막 조언
49. 손실 확률 0%의 투자전략
50. 그래서 어떻게 투자해야 할까?
투자 스타일별 전략 추천
ㆍ 황금 나비 전략이란

| 주 |

25세에 사회생활을 시작하는 김한국 씨를 예로 들어 보겠습니다. 김한국 신입사원의 경우 지금 당장 돈이 한 푼도 없어도 월 100만 원만 꼬박꼬박 저축하고, 저축 금액을 물가 상승률과 동일하게 매년 3%씩 올리고, 저축한 금액을 연복리수익률 8%로 투자하면 30년 후 18억 3200만 원 정도의 순자산을 소유할 수 있습니다. _ p.43사람들은 수익이 생기면 내가 잘해서이고, 손실이 발생하면 상황이 따라주지 않았다고 생각하게 됩니다. 이 때문에 경험이 축적되어도 실력이 늘기 쉽지 않은 것입니다. 바로 여기서 퀀트 투자의 가장 큰 장점이 드러납니다. 퀀트 투자는 우리가 투자를 망치는 잘못된 투자 심리에 휘둘리지 않고 투자할 수 있게 합니다. _ p.58앞으로 소개할 전략은 모두 계량화한 수치 데이터를 바탕으로 만든 것으로, 매수와 매도에 대한 규칙이 명확합니다. 따라서 과거에 만약 이 전략대로 투자했다면 결과가 어땠을지 수익률과 손실률을 명확히 알 수 있습니다. _ p.82손실률이 커질수록 점점 만회가 어려워집니다. 손실률이 33%만 되어도 50%의 수익률을 내야 본전을 만회할 수 있고, 손실률이 75%일 때는 300%의 수익률을, 손실률 90%일 때는 자그마치 100배가 넘는 900%의 수익률을 달성해야 원금을 되찾을 수 있습니다. 손실이 커지면 본전 만회는 사실상 거의 불가능하다고 보아야 하므로, ‘손실 최소화’는 투자에서 매우 중요합니다. _ p.106자산배분의 목표는 손실을 최소화하는 것입니다. 최근 50년간 가장 큰 손실 범위인 MDD가 주가지수의 경우에는 50~70%까지 치솟은 반면 자산배분 전략을 활용하면 15% 미만으로 줄어듭니다. _ p.123경제 사계절을 예측하기는 불가능하지만 주식, 채권, 금, 현금에 분산투자를 하면 어느 계절이 오든 상관없이 포트폴리오의 일부 자산은 수익을 냅니다. 또한 주식, 채권, 금은 장기적으로 우상향하는 자산임을 잊어서는 안 됩니다. 따라서 오르는 자산의 상승 폭이 내려가는 하락 폭보다 큽니다. _ p.173레이 달리오는 1980년대 초에 크게 망해서 엄청난 스트레스를 받았습니다. 잘나가던 회사에서 고객들은 돈을 뺐고, 그는 살아남기 위해 모든 직원을 해고할 수밖에 없었습니다. 이런 뼈아픈 경험을 다시는 겪지 않겠다고 생각한 달리오는 그후 “투자 포트폴리오를 어떻게 만들어야 경제가 어떤 상황에 닥치든 상관없이 안정적인 수익을 낼 수 있을까?”라는 질문에 집착했습니다. 1990년대 초가 되어서야 그는 마침내 답을 찾았습니다. _ p.190영구 포트폴리오나 사계절 포트폴리오를 채택하면 일 년 내내 아무것도 안 해도 됩니다. 일 년에 한 번 투자 비중만 조정해주면 되는데, 이 작업에 약 10분 정도가 소요됩니다. 이렇게 적은 시간을 들여 투자하고 나머지 시간에는 더 가치 있는 일을 하면서 높은 한 자릿수의 연복리수익률을 낼 수 있다니, 놀랍지 않습니까? _ p.218자산 시장은 최근 오른 자산이 계속 오르는 ‘모멘텀 효과’를 보여줍니다. 따라서 최근 많이 오른 자산을 사면 단순히 자산배분만 하는 것보다 더 높은 수익을 거둘 가능성이 큽니다. _ p.245게리 안토나치는 이 전략을 ‘듀얼 모멘텀’이라고 명명합니다. 놀라운 점은 이런 간단한 전략을 통해서 다음과 같은 결과가 나왔다는 점입니다. 동 기간에 미국(SPY)과 선진국 주식(EFA) ETF에 각각 50%를 투자했다면 1970~2021년 총 연복리수익률이 10.1%였는데 오리지널 듀얼 모멘텀 전략은 15.1%로 훨씬 높았습니다. 또한 미국·해외 주식 동일 비중 포트폴리오는 2007년 10월부터 2009년 2월까지 53.6%라는 엄청난 폭의 MDD를 경험하게 되는데, 오리지널 듀얼 모멘텀의 MDD는 19.6%으로 반도 안 됩니다. _ p.287우리나라 대통령들은 가끔 주식형 펀드에 가입합니다. 이때 코스피지수에 투자하는 것이 고수익을 낼 수 있는 기막힌 마켓 타이밍 수단이라는 사실을 알고 계십니까? 대통령들을 따라 샀으면 2년 만에 최소 62.1%, 최대 84.2%, 평균 71.5%라는 엄청난 수익을 낼 수 있었습니다. _ p.313지금까지 살펴본 전략 중 MDD가 낮았던 순으로 본 3개의 전략은 종합 듀얼 모멘텀, PAA, DAA 전략입니다. 그렇다면 자산을 삼등분해서 이 세 전략에 투자하는 포트폴리오를 구성하면 어떨까요? 각 전략의 MDD는 10.3~12.0%인데 포트폴리오의 MDD는 8.5%로 감소했습니다. 47년 동안 투자하면서 최악의 순간에 겨우 8.5%라는 손실이 난 것입니다! 아름답습니다! 퀀트 투자자들은 이런 그림을 보면 감동의 눈물을 흘립니다. _ p.335제 유튜브 채널 「할 수 있다! 알고 투자」에 매월 말 10대 동적자산배분 전략에 맞는 종목을 공개하고 있습니다. 10대 전략들의 장기 성과, 올해 및 지난달의 성과 그리고 전략에 맞는 종목들을 공개합니다. 이를 통해 여러분의 시행착오와 시간 투입을 최대한 줄이고 신속하게 리밸런싱을 할 수 있도록 도우려 합니다. _ p.348“십일사천국, 오십지옥!”제가 투자자들에게 외치고 다니는 말입니다. 금융 시장이 합리적인 곳이라면 특정 달의 수익률이 다른 달의 수익률보다 계속 높다는 것은 있을 수 없는 일입니다. 하지만 실제로 수익률이 확실히 높은 구간이 있고, 낮은 구간도 있습니다. 더욱 놀랍게도 이 패턴은 시간이 지나도 거의 바뀌지 않았습니다. 결론부터 말하자면, 통계적으로 분석한 결과 매년 11~4월은 수익률이 높고 5~10월은 수익률이 낮습니다. _ p.353장담할 수 있습니다. 이 책에 나오는 전략들 중 아무거나 꾸준히 10년간 따라 한다면 돈을 잃을 확률은 0%입니다. 0.1%도 아니고 0%입니다. 만약 10년 동안 이 책에 나오는 전략 중 아무 전략이나 따라 했는데 돈을 잃었다면 제가 책 값의 10배를 보상하겠습니다. 이 정도로 자신이 있다는 뜻입니다. _ p.376* 감사합니다 *

실패하는 것보다 성공하는 것이 더 쉬워진다!‘세계 8대 기적’인 복리의 마법과 투자전략이 합쳐지면누구나 경제적 자유에 이를 수 있다30세에 사회생활을 시작하는 직장인 김한국이 있습니다.모아 둔 자산은 0원, 매달 저축할 수 있는 돈은 100만 원입니다.특별할 것 없어 보이는 김한국은 과연 경제적 자유에 도달할 수 있을까요?답은 “그렇다”입니다. 지금 당장 한 푼도 없어도, 30년 동안 매월 100만 원씩 투자해서 매년 8% 정도의 수익을 내면 됩니다. 그러면 30년 후 18억 3,200만 원의 순자산을 소유할 수 있습니다. 그리고 이렇게 투자할 수 있다면 은퇴하고 나서 죽을 때까지 원금을 건드리지 않으면서도 현재 가치로 315만 원씩을 매달 지출할 수 있습니다. (반대로, 물가 상승률인 약 3%만큼의 수익도 내지 못하는 사람은 지금 앉아서 돈을 까먹고 있는 것입니다.) 이처럼 높은 한 자릿수 이상의 수익률만 낼 수 있다면 누구나 경제적 자유에 도달할 수 있습니다. 아인슈타인이 ‘세계 8대 기적’이라고 한 복리의 마법을 통해서라면 가능합니다. 자기 자신을 믿지 말고, 검증된 시스템을 믿어라!모든 전략은 검증을 끝마쳤다무엇을 어떤 논리로 매수하고, 언제 팔아야 하는지도 정해져 있다이 책에서는 규칙에 기반을 둔 퀀트 투자를 통해 수익률을 두 자릿수로 올리고 손실률은 제한하는 23가지 전략들을 소개합니다. 이 책에서 소개하는 모든 전략들은 백테스트를 통해 검증을 끝마쳤습니다. 이 전략들을 장기적으로 활용하면 매년 10~15% 정도의 복리수익을 기대할 수 있으며, 전략을 잘 수립할 경우 최악의 순간에도 10% 이상 잃는 상황이 매우 드물 것입니다. 어떤 자산을 어떤 논리로 매수하고 언제 팔아야 하는지도 정해져 있습니다. 미래는 아무도 예측할 수 없으므로, 우리는 미래 예측을 하지 않고 고수익을 내는 방법들만 배울 것입니다. 꿈같이 들릴 수 있지만, 실제로 가능합니다. 자신을 믿지 말고, 전략을 믿으면 됩니다. 이 책에서 소개한 23가지 전략 중 어느 것이든 골라서 10년간 따라 한다면 손실 확률은 0%입니다. 0.1%도 아니고 0%입니다. 일 년에 두 번 매매로 경제적 자유를 얻은 저자의적은 시간을 들여 높은 수익률을 내는 ‘가성비’ 투자전략투자로 성공하기 위해서는 매일 주식창을 들여다보고, 경제뉴스에 귀를 기울여야 한다고 생각하는 투자자가 많습니다. 하지만 이 책의 전략에는 이 모든 과정이 필요하지 않습니다. 적게는 일 년에 한 번, 많게는 한 달에 한 번씩만 매매하는 전략들이기 때문입니다. 저자는 인간의 주관이 투자에 개입하는 것이 오히려 수익률을 낮추는 길이라고 강조하며, 주식창을 많이 보지 않는 것이 좋다고 이야기합니다. 저자 또한 일 년에 두 번만 매매해 경제적 자유를 얻었습니다. 시간 투입 대비 수익률이 높아 ‘가성비’가 좋은 투자전략들만 소개하고 있어 평범한 직장인도 어렵지 않게 따라 할 수 있습니다.수익을 쫓으면 돈을 잃지만반대로 손실 최소화에 집중하면 수익은 따라온다보통 ‘슈퍼개미’라 불리는 성공한 투자자들은 보통 한두 종목에 자산 전부를 ‘몰빵’했다가 소위 말하는 대박이 난 경우가 많습니다. 하지만 그들의 뒤에는 수익률 -43%가 찍힌 계좌를 확인하며 눈물 흘리는 수많은 투자자가 있습니다. 워런 버핏은 “절대로 돈을 잃지 마라”는 투자 원칙을 강조했습니다. 저자 또한 자신의 성공 비결을 ‘손실 최소화’로 꼽습니다. 5%의 손실을 보면 5%만 수익을 내도 본전 만회가 가능하지만, 50% 손실을 보았다면 100% 수익을, 90% 손실을 보았다면 900%라는 엄청난 수익을 내야만 본전을 되찾을 수 있습니다. 손실이 커질수록 이를 만회하기 위해 훨씬 더 큰 수익률이 필요하기 때문에, 손실 자체를 줄이는 것이 중요합니다. 이를 위해서는 ‘몰빵’ 대신 ‘자산배분’이 필요합니다. 이 책의 자산배분 전략들은 수익률을 높이는 동시에 ‘잃지 않는 투자’를 통해 손실을 최소화하고 있습니다.솔로몬 대왕의 자산배분 철학부터 대통령 따라 투자하기까지경제와 투자 이야기를 쉽고 재미있게 읽는다!새로운 분야를 공부할 때 그 분야의 역사부터 살펴보는 경우가 많습니다. 어떻게 이 분야가 발전했는지 처음부터 천천히 알아보면 전체 그림을 보기가 쉽기 때문입니다. 저자는 이 책에서 자산배분의 역사부터 대가들의 비하인드 스토리, 경제의 사계절과 월별 수익률 경향성에 이르기까지 폭넓은 경제와 투자 이야기를 쉽고 재미있게 다루며 독자 여러분의 이해를 돕고 있습니다. 친구가 들려주는 이야기를 듣듯 책장을 넘기다 보면 어느새 투자의 원리를 이해하고 있는 나 자신을 발견할 수 있을 것입니다.